Descoca monetaria y apostasía fiscal

La economía mundial se encuentra hoy franqueando una serie de situaciones realmente inéditas y sus actores principales están desconcertados: ¿Deberían los bancos centrales mantener el dólar (pues la economía americana es la única que crece) o deberían abandonarlo (pues ha venido perdiendo paulatinamente peso en las reservas internacionales y perderá mayor atractivo si la Fed comienza a bajar las tasas)? ¿Debería Europa mantener laxa su política monetaria por años todavía (pues no hay señas ni de crecimiento, ni de inflación) o, debería aumentar sus tasas para evitar una prematura Japonización -una economía cuya población y crecimiento se estancan en una cenagosa trampa de eterna liquidez-? ¿Deberían los gobiernos incrementar sus déficits para luchar contra el ciclo recesivo global en las manufacturas (dado que la política monetaria ya no tiene espacio para implementar un rescate si se requiriera en los próximos 18 meses) o, la deuda excesiva de los gobiernos terminaría por expulsar la inversión privada aún más (por el efecto llamado crowding-out), llevando con ello a una estanflación de la cual sería casi imposible salir, sin un agresivo recorte de impuestos? ¿Es la Fed lo que mantiene creciendo a la bolsa, se han vuelto los mercados adictos al QE?, ¿Volverá éste otra vez en EEUU?